Southeast Asia News Desk

(AsiaGameHub) –   Máy đồn đoán đã hoạt động rầm rộ khắp Tây Ban Nha và Mỹ Latinh từ khi các báo cáo xuất hiện tuần trước rằng Grupo Codere đã thuê các cố vấn để dẫn dắt một giao dịch bán với giá 2,3 tỷ USD (1,7 tỷ bảng Anh).

Mặc dù hấp dẫn do vị thế của công ty trên các thị trường như Tây Ban Nha, Mexico và Argentina, cùng với một bộ phận trực tuyến đang tăng trưởng mạnh, các vấn đề tài chính gần đây và sự không chắc chắn toàn cầu rộng hơn đã đặt ra câu hỏi về ai có đủ quỹ để đáp ứng giá trị định giá cao này.

Codere hiện thuộc sở hữu của khoảng 84 quỹ đầu tư sau một giao dịch nợ đổi vốn năm 2024 đã giảm nợ ròng của công ty từ 1,4 tỷ Euro (1,2 tỷ bảng Anh) xuống 190 triệu Euro (165 triệu bảng Anh), và Ted Menmuir, Biên tập viên toàn diện của SBC, cho rằng con số 2 tỷ USD là một cách để “chủ yếu thưởng cho các chủ trái phiếu”.

Khi nói trên podcast iGaming Daily, ông nói: “Có vẻ rằng mục tiêu ở đây rõ ràng là ai mua công ty này sẽ đảm bảo được thương hiệu cờ bạc lớn thứ hai ở Tây Ban Nha với sự hiện diện cả tại điểm bán lẻ và trực tuyến. Họ cũng sẽ đảm bảo [sự hiện diện] trên các thị trường của Mexico, Uruguay, Argentina và Colombia.

“Tuy nhiên, tôi nghĩ bạn phải phản ánh lại lịch sử hoạt động của Codere. Đây là một công ty đã bị gắn bó với nợ 2 tỷ Euro trong suốt mười năm qua. Nó vừa mới kết thúc đàm phán lại vốn với các chủ trái phiếu, giảm nợ đi 95%, nên mọi người vẫn chưa có kết luận về những gì Codere đã chứng minh.”

Lucia Gando, Biên tập viên của SBC Noticias, đã chỉ đến việc mua CIRSA năm 2018 bởi Blackstone, quỹ vốn riêng lớn nhất thế giới, như một ví dụ về con đường có thể được đi.

Blackstone đã có một danh mục đầu tư cờ bạc đáng kể, và vẫn giữ một phần sở hữu trong CIRSA ngay cả sau khi công ty được niêm yết trên sàn chứng khoán Bolsa Madrid vào tháng 1 năm 2025.

Quỹ này cũng đã mua Crown Resorts vào tháng 6 năm 2022 và là chủ sở hữu chính của các tài sản casino ở Las Vegas.

Blackstone, hoặc một quỹ vốn riêng tương tự, có thể xem Codere như một cơ hội đầu tư hấp dẫn và có đủ quỹ cần thiết để mua với giá yêu cầu do Codere đặt ra.

Người ứng cử viên hàng đầu khác là một trong những nhóm cờ bạc đa quốc gia hàng đầu của ngành, như Flutter hoặc Entain. Tuy nhiên, Menmuir thừa nhận rằng việc đầu tư vào các thị trường Tây Ban Nha và Mỹ Latinh là một “cuộc cược rủi ro” do sự không chắc chắn liên tục về lộ trình quy định tương lai của các khu vực tương ứng.

Trong báo cáo tài chính mới nhất của Codere Online, nhà điều hành đã báo cáo tăng trưởng năm trên năm 6% từ 212 triệu Euro lên 224 triệu Euro, nhưng đã cảnh báo về sự lạc quan từ các kết quả này với một cảnh báo về hóa đơn thuế nặng hơn trong những năm tới, với các tác động lan tỏa dự kiến ​​đặc biệt ở Mexico và Colombia.

Trong khi đó, các kế hoạch tăng thuế tương tự trên các thị trường như Anh và Hà Lan, cùng với căng thẳng địa chính trị rộng hơn đang ảnh hưởng đến giá trị của các ngoại tệ, đang đặt áp lực đáng kể lên tài chính của toàn ngành.

Đối với các công ty như Flutter và Entain, cơ hội mở rộng trên Mỹ Latinh và Tây Ban Nha không nghi ngờ gì là hấp dẫn; tuy nhiên, không rõ các công ty này có mong muốn theo đuổi các cơ hội mua lại hay không.

Hoạt động M&A gần đây của Flutter đã tập trung vào mở rộng địa lý và củng cố vị trí lãnh đạo trong marketing, được chứng minh bằng việc mua Snaitech ở Ý với giá 2,3 tỷ Euro và hành động lấy quyền kiểm soát đầy đủ FanDuel – cả hai đều diễn ra năm 2024.

Một giao dịch tiềm năng cho Codere sẽ là một công thức tương tự như công thức đã hoạt động cho Flutter trong các lần mở rộng gần đây, vì nhóm này có thể được cảnh báo về một cơ hội ở Mỹ Latinh.

Entain đã ít hoạt động hơn, với các khoản đầu tư không nổi bật vào công ty Ba Lan STS Holding và Angstrom Sports ở Mỹ.

“Nếu bạn nhìn vào điều này từ trên xuống, nó cho thấy rằng bạn sẽ cần một dạng quỹ vốn riêng nào đó tham gia. Từ góc độ châu Âu, một công ty được nói đến là dẫn đầu trong mở rộng toàn cầu là Lottomatica, nhưng tôi không nghĩ rằng họ sẽ có lòng dũng cảm để nhận một công ty mang nhiều nghĩa vụ như vậy,” Menmuir kết luận, ông cũng thêm rằng bất kỳ giao dịch nào đều có thể có cấu trúc phân cấp, với các khoản bồi thường bằng cổ phiếu cho các phần thưởng.