Southeast Asia News Desk

TLDR

• Doanh thu khai thác Bitcoin sụt giảm mạnh sau sự cắt giảm năm 2024, tạo áp lực trên biên lợi nhuận.
• Các nhà khai thác chuyển hướng sang dịch vụ AI và HPC như các nguồn thu nhập mới khi giá hash giảm.
• Chi phí hoạt động tăng lên năm 2025 gây áp lực lên lợi nhuận khai thác, buộc phải hợp nhất.
• Các nhà khai thác Bitcoin công khai đối mặt với sự biến động tăng lên do sở hữu lượng BTC lớn và tài trợ liên kết với cổ phiếu.

---

(SeaPRwire) –   Ngành khai thác Bitcoin đang đối mặt với áp lực tài chính gay gắt khi tiến vào năm 2026. Sau sự cắt giảm năm 2024, đã cắt thưởng khối giảm một nửa, ngành này đã đối mặt với cái mà một số người mô tả là “môi trường biên lợi nhuận khắc nghiệt nhất mọi thời đại”. Với doanh thu giảm, chi phí khai thác tăng và cạnh tranh gia tăng, các nhà khai thác Bitcoin đang khám phá các nguồn thu nhập thay thế để duy trì hoạt động. Những nỗ lực này ngày càng tập trung vào trí tuệ nhân tạo (AI) và tính toán hiệu năng cao (HPC), tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có để bù đắp lợi nhuận giảm từ khai thác.

Đi qua môi trường khó khăn sau sự cắt giảm năm 2024

Sự cắt giảm thưởng khối vào tháng 4 năm 2024 đã làm giảm đáng kể doanh thu của các nhà khai thác, và vào năm 2025, sự ép buộc lên lợi nhuận này đã trở nên tồi tệ hơn. Việc giảm thưởng khối đã buộc các nhà khai thác phải thích ứng nhanh chóng. Theo TheMinerMag, năm 2025 đánh dấu mức thấp lịch sử cho giá hash, giảm xuống khoảng 35 đô la mỗi petahash mỗi giây, từ mức trung bình 55 đô la mỗi petahash. Sự sụt giảm doanh thu này đi kèm với chi phí hoạt động tăng, đạt mức trung bình 70.000 đô la cho mỗi Bitcoin khai thác được năm 2025.

Kỳ vọng nhiều nhà khai thác Bitcoin sẽ chuyển hướng sang AI vào năm 2026, với nhiều mua sắm tài sản năng lượng và nhiều sự hội tụ giữa AI, khai thác và các công ty điện lực.

— Cryptonews.com (@cryptonews)

Nhiều nhà khai thác, đặc biệt là những nhà khai thác niêm yết công khai, đã bị áp lực phải tìm cách mới để duy trì khả năng tồn tại. Mặc dù giá Bitcoin đóng vai trò quan trọng trong doanh thu khai thác, sự tăng trưởng có分寸 của nó năm 2025 không cung cấp sự thúc đẩy dự kiến mà nhiều nhà khai thác mong đợi. Khi ngành chuẩn bị cho năm 2026, lợi nhuận của các hoạt động khai thác sẽ phụ thuộc lớn vào chi phí năng lượng và quyền truy cập vào thị trường phí giao dịch của Bitcoin.

Chuyển hướng sang AI và HPC để tạo các nguồn thu nhập mới

Để đáp ứng các điều kiện tài chính khắc nghiệt, nhiều nhà khai thác Bitcoin đã bắt đầu đa dạng hóa vào AI và HPC. Các ngành này đã có sự tăng trưởng nhanh trong những năm gần đây, được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng về sức mạnh tính toán. Các nhà khai thác Bitcoin, với trung tâm dữ liệu quy mô lớn và quyền truy cập vào năng lượng giá rẻ, có vị trí độc đáo để tận dụng những cơ hội này. Bằng cách tái sử dụng phần cứng và cơ sở hạ tầng khai thác cho các công việc AI và HPC, các nhà khai thác có thể khai thác một nguồn thu nhập mới, giảm thiểu rủi ro phụ thuộc hoàn toàn vào thưởng khối Bitcoin.

HIVE Digital Technologies là một trong những đầu tiên chuyển hướng vào năm 2022, tập trung vào tính toán hiệu năng cao để bổ sung hoạt động khai thác của mình. Các nhà khai thác khác, bao gồm Core Scientific và Riot Platforms, đã theo sau, công bố kế hoạch sử dụng cơ sở của họ cho các công việc dựa trên GPU. Khi các thị trường mới này tiếp tục mở rộng, các nhà khai thác Bitcoin được kỳ vọng sẽ tích hợp thêm AI và HPC vào mô hình kinh doanh của mình, coi các dịch vụ này là chìa khóa để ổn định tài chính của họ vào năm 2026.

Vai trò của hợp nhất trong sự tồn tại của ngành

Hợp nhất ngành đã trở thành một chiến lược quan trọng cho các nhà khai thác đối mặt với áp lực ngày càng tăng. Khi các doanh nghiệp nhỏ hơn đấu tranh với lợi nhuận giảm, các công ty khai thác lớn hơn đã tận dụng các hợp nhất và mua lại. Xu hướng này được kỳ vọng sẽ tăng tốc vào năm 2026, khi các công ty tìm cách hợp nhất nguồn lực, tối ưu hóa hoạt động và tăng hiệu quả.

Sự gia tăng của các công ty công khai như nhà cung cấp cơ sở hạ tầng số cũng phản ánh sự chuyển đổi này. Thay vì chỉ tập trung vào Bitcoin, nhiều nhà khai thác giờ đây xem doanh nghiệp của mình như nhà cung cấp công nghệ đa dạng. Bằng cách cung cấp sức mạnh tính toán cho dịch vụ AI và HPC, các công ty này đang định vị mình để chiếm phần thị phần rộng hơn ngoài khai thác tiền điện tử. Hợp nhất cũng giúp giảm chi phí hoạt động và phân tán rủi ro, điều này có thể chứng tỏ là cần thiết khi biên lợi nhuận khai thác tiếp tục thắt chặt.

Rủi ro vốn và biến động cho các nhà khai thác Bitcoin công khai

Các nhà khai thác Bitcoin công khai đối mặt với các thách thức bổ sung liên quan đến lượng BTC lớn họ sở hữu. Nhiều nhà khai thác, theo ví dụ của Michael Saylor và công ty MicroStrategy của ông, đã tích lũy kho BTC đáng kể. Mặc dù chiến lược này có thể mang lợi ích cho các nhà khai thác trong thị trường tăng, nó khiến họ tiếp xúc với sự biến động đáng kể. Khi giá Bitcoin dao động, bảng cân đối kế toán của các nhà khai thác này trải qua những thay đổi lớn, có thể tạo ra sự không ổn định tài chính.

Hơn nữa, khai thác vẫn là một ngành kinh doanh tốn vốn. Để tài trợ cho mở rộng và duy trì hoạt động trong thời gian khó khăn, các nhà khai thác đã ngày càng chuyển sang tài trợ liên kết cổ phiếu. Năm 2025, một số công ty, như TeraWulf và IREN, đã huy động vốn thông qua nợ và chứng khoán chuyển đổi. Mặc dù những bước đi này giúp duy trì hoạt động, chúng cũng mang lại rủi ro loãng cổ phiếu cho cổ đông. Khi các nhà khai thác đối mặt với biên lợi nhuận thấp hơn và chi phí tăng vào năm 2026, sự phụ thuộc vào tài trợ bên ngoài có thể tiếp tục, làm tăng lo ngại cho các nhà đầu tư.

Đường đi phía trước cho khai thác Bitcoin

Khi ngành khai thác Bitcoin hướng tới năm 2026, nó đối mặt với một tương lai không chắc chắn. Các thách thức do sự cắt giảm năm 2024 gây ra, kết hợp với giá hash giảm và chi phí hoạt động tăng, đang định hình lại cảnh quan. Để tồn tại, các nhà khai thác phải tìm cách mới để tạo doanh thu, với AI và HPC là các con đường chính để đa dạng hóa.

Hợp nhất sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc giúp các công ty giảm chi phí và mở rộng hoạt động. Tuy nhiên, sự biến động của giá Bitcoin và nhu cầu đầu tư vốn liên tục sẽ tiếp tục tạo áp lực nặng nề lên tương lai của ngành. Những năm tới sẽ là quan trọng cho các nhà khai thác Bitcoin, với sự thành công có khả năng phụ thuộc vào khả năng của họ để điều hướng các thách thức phát triển này trong khi cân bằng rủi ro và cơ hội.