Người đào Bitcoin đang bán BTC và chuyển hướng sang AI vì chi phí đào vượt quá giá

eva

TLDR

  • Chi phí trung bình để đào một Bitcoin đạt khoảng 80.000 USD trong quý 4 năm 2025, trong khi BTC giao dịch ở mức khoảng 70.000 USD — lỗ khoảng 19.000 USD mỗi đồng.
  • Các công ty khai thác công khai đã ký kết hơn 70 tỷ USD hợp đồng về AI và điện toán hiệu năng cao (HPC).
  • Các công ty khai thác có thể kiếm tới 70% doanh thu từ AI vào cuối năm 2026, tăng từ mức 30% hiện nay.
  • Các công ty đang bán kho dự trữ Bitcoin và gánh khoản nợ hàng tỷ USD để tài trợ cho quá trình chuyển đổi sang AI.
  • Tỷ lệ băm (hashrate) của mạng lưới Bitcoin đã giảm từ 1.160 EH/s xuống còn khoảng 920 EH/s khi các công ty khai thác rút lui.

(SeaPRwire) –   Các công ty khai thác Bitcoin đang thua lỗ trên mỗi đồng coin họ sản xuất. Theo một báo cáo mới từ CoinShares, chi phí trung bình để đào một Bitcoin trong số các công ty khai thác niêm yết công khai đã đạt 79.995 USD trong quý 4 năm 2025. Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 70.000 USD, nghĩa là các công ty khai thác đang lỗ khoảng 19.000 USD trên mỗi đồng coin họ sản xuất.

Bài toán kinh tế đó đã buộc ngành công nghiệp này phải thực hiện một sự thay đổi nhanh chóng và sâu rộng. Các công ty khai thác đang chuyển đổi hoạt động của họ thành các trung tâm dữ liệu AI và điện toán hiệu năng cao (HPC) — và bán Bitcoin của họ để chi trả cho việc này.

Hơn 70 tỷ USD hợp đồng AI và HPC đã được công bố trên toàn bộ lĩnh vực khai thác công khai. Chỉ riêng thỏa thuận của CoreWeave với Core Scientific đã trị giá 10,2 tỷ USD trong 12 năm. TeraWulf có 12,8 tỷ USD doanh thu HPC theo hợp đồng. Hut 8 đã ký hợp đồng thuê cơ sở hạ tầng AI trị giá 7 tỷ USD. Cipher Digital có một thỏa thuận trị giá hàng tỷ USD với Fluidstack được Google hậu thuẫn.

Core Scientific hiện đã kiếm được 39% doanh thu từ dịch vụ cho thuê chỗ đặt máy chủ AI (AI colocation). TeraWulf đạt 27%. IREN đạt 9% và đang tăng trưởng nhanh chóng, với công suất GPU làm mát bằng chất lỏng lên tới 200 megawatt đang được xây dựng.

Trưởng bộ phận nghiên cứu của CoinShares, James Butterfill, cho biết các công ty khai thác niêm yết có thể nhận tới 70% doanh thu từ AI vào cuối năm 2026 — tăng từ khoảng 30% hiện nay.

Cách các công ty khai thác chi trả cho sự chuyển đổi

Quá trình chuyển đổi đang được tài trợ theo hai cách: nợ và bán Bitcoin.

IREN hiện đang gánh 3,7 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi. TeraWulf nắm giữ tổng số nợ 5,7 tỷ USD. Cipher Digital đã phát hành 1,7 tỷ USD trái phiếu bảo đảm cao cấp vào tháng 11, khiến chi phí lãi vay hàng quý của họ tăng từ 3,2 triệu USD lên 33,4 triệu USD chỉ riêng trong quý 4.

Đồng thời, các công ty khai thác niêm yết công khai đã cùng nhau bán hơn 15.000 Bitcoin từ mức dự trữ cao nhất. Core Scientific đã bán khoảng 1.900 BTC trị giá 175 triệu USD trong tháng 1. Bitdeer đã giảm kho dự trữ của mình xuống bằng 0 vào tháng 2. Riot đã bán 1.818 BTC trị giá 162 triệu USD trong tháng 12. Marathon, công ty nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất với 53.822 BTC, đã mở rộng chính sách của mình trong một hồ sơ nộp vào tháng 3 để cho phép bán từ toàn bộ dự trữ trên bảng cân đối kế toán.

Các yếu tố kinh tế làm cho AI trở nên hấp dẫn hơn nhiều. Cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin tốn khoảng 700.000 USD đến 1 triệu USD mỗi megawatt. Cơ sở hạ tầng AI tốn từ 8 triệu USD đến 15 triệu USD mỗi megawatt, nhưng mang lại biên lợi nhuận trên 85% với khả năng hiển thị hợp đồng trong nhiều năm.

Điều gì đang xảy ra với mạng lưới Bitcoin

Sự chuyển dịch khỏi hoạt động khai thác đang thể hiện rõ trong dữ liệu. Tỷ lệ băm của mạng lưới Bitcoin đạt đỉnh ở mức 1.160 exahash mỗi giây vào tháng 10 năm 2025. Kể từ đó, con số này đã giảm xuống còn khoảng 920 EH/s, với ba lần điều chỉnh độ khó âm liên tiếp — chuỗi giảm đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2022.

Vào ngày 20 tháng 3, độ khó khai thác đã giảm 7,7%, một trong những mức giảm mạnh nhất trong một phiên giao dịch trong năm nay.

CoinShares dự báo tỷ lệ băm có thể phục hồi lên 1,8 zetahash vào cuối năm 2026 — nhưng chỉ khi Bitcoin quay trở lại mức 100.000 USD. Nếu giá vẫn ở dưới mức 80.000 USD, công ty dự kiến sẽ có thêm nhiều công ty khai thác rút lui.

Các công ty khai thác có hợp đồng AI đảm bảo hiện đang giao dịch ở mức gấp 12,3 lần doanh thu dự kiến. Các công ty khai thác Bitcoin thuần túy giao dịch ở mức gấp 5,9 lần. MARA được ghi nhận là một trong số ít các công ty khai thác lớn còn lại tập trung vào khai thác Bitcoin và các nguồn năng lượng chi phí thấp.

Bài viết được cung cấp bởi nhà cung cấp nội dung bên thứ ba. SeaPRwire (https://www.seaprwire.com/) không đưa ra bảo đảm hoặc tuyên bố liên quan đến điều đó.

Lĩnh vực: Tin nổi bật, Tin tức hàng ngày

SeaPRwire cung cấp phát hành thông cáo báo chí thời gian thực cho các công ty và tổ chức, tiếp cận hơn 6.500 cửa hàng truyền thông, 86.000 biên tập viên và nhà báo, và 3,5 triệu máy tính để bàn chuyên nghiệp tại 90 quốc gia. SeaPRwire hỗ trợ phân phối thông cáo báo chí bằng tiếng Anh, tiếng Hàn, tiếng Nhật, tiếng Ả Rập, tiếng Trung Giản thể, tiếng Trung Truyền thống, tiếng Việt, tiếng Thái, tiếng Indonesia, tiếng Mã Lai, tiếng Đức, tiếng Nga, tiếng Pháp, tiếng Tây Ban Nha, tiếng Bồ Đào Nha và các ngôn ngữ khác.