TLDR
- Các cơ quan quản lý Hong Kong đã nhận được 36 đơn đăng ký giấy phép stablecoin tính đến tháng 9 năm 2025.
- Lô phê duyệt stablecoin đầu tiên dự kiến sẽ có vào đầu năm 2026.
- Dự trữ đảm bảo và kiểm soát AML được xếp hạng là những yêu cầu phê duyệt hàng đầu.
- Một khuôn khổ cấp phép lưu ký tài sản ảo riêng biệt được lên kế hoạch cho năm 2026.
Các cơ quan quản lý Hong Kong đã xác nhận rằng 36 thực thể đã nộp đơn xin cấp giấy phép stablecoin trước thời hạn tháng 9 năm 2025. Diễn biến này diễn ra sau khi Sắc lệnh Stablecoin (Stablecoin Ordinance) có hiệu lực vào tháng 8, yêu cầu tất cả các tổ chức phát hành stablecoin phải được sự chấp thuận của cơ quan quản lý trước khi cung cấp sản phẩm ra công chúng.
Bộ trưởng Dịch vụ Tài chính và Kho bạc Christopher Hui cho biết loạt giấy phép đầu tiên có thể được phê duyệt vào đầu năm 2026. Nhà chức trách có kế hoạch ban hành một số lượng giấy phép hạn chế ban đầu để đánh giá hiệu quả của hệ thống trong điều kiện thị trường thực. Cách tiếp cận theo từng giai đoạn này tương tự như việc triển khai trước đây của Hong Kong đối với giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo, nơi chỉ có một số sàn giao dịch được chọn chấp thuận sớm.
Phản hồi mạnh mẽ cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức vào các hoạt động được quy định. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý Hong Kong đã nhấn mạnh rằng việc phê duyệt sẽ phụ thuộc vào việc tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn về dự trữ, quản trị và vận hành.
Trọng tâm vào Quản lý Dự trữ, Ổn định Giá cả và Tuân thủ AML
Các cơ quan quản lý đã phác thảo các tiêu chí rõ ràng để xem xét đơn đăng ký. Ưu tiên sẽ dành cho các tổ chức phát hành chứng minh được khả năng quản lý dự trữ mạnh mẽ, cơ chế ổn định giá và các quy trình chống rửa tiền (AML) hiệu quả. Các quan chức nhằm mục đích đảm bảo rằng stablecoin luôn được đảm bảo đầy đủ và hoạt động dưới các cấu trúc quản trị minh bạch.
Christopher Hui lưu ý rằng mục tiêu là giảm thiểu rủi ro tài chính và tránh các tình huống người dùng phải đối mặt với sự chậm trễ trong việc mua lại hoặc biến động giá trong thời điểm thị trường căng thẳng. Các tổ chức phát hành stablecoin phải tách biệt và có thể xác minh được các khoản dự trữ một cách triệt để để được chấp thuận.
Việc nhấn mạnh vào các biện pháp AML cũng là để đáp ứng những lo ngại rộng hơn. Nhà chức trách Trung Quốc gần đây đã cảnh báo rằng các stablecoin không được quản lý có thể tạo điều kiện cho các giao dịch bất hợp pháp. Khuôn khổ của Hong Kong tìm cách ngăn chặn việc lạm dụng như vậy mà không làm chậm lại việc áp dụng.
Bằng cách thiết lập các kỳ vọng tuân thủ chắc chắn, các cơ quan quản lý hy vọng giảm bớt sự mơ hồ và cải thiện niềm tin trên toàn hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Cách tiếp cận này định vị Hong Kong như một khu vực pháp lý sẵn sàng hỗ trợ tăng trưởng trong khi vẫn duy trì bảo vệ nhà đầu tư.
Khuôn khổ Cấp phép Lưu ký Dự kiến được Xem xét Lập pháp vào năm 2026
Song song với quá trình cấp phép stablecoin, chính phủ đang chuẩn bị một chế độ quản lý riêng biệt cho các dịch vụ lưu ký tài sản ảo. Chính phủ có kế hoạch trình đề xuất này lên Hội đồng Lập pháp vào năm 2026. Nó sẽ áp dụng cho các ngân hàng, nhà quản lý tài sản và các tổ chức khác quản lý tài sản kỹ thuật số thay mặt cho khách hàng.
Khuôn khổ lưu ký sẽ yêu cầu các nhà cung cấp triển khai việc tách biệt tài sản, các biện pháp bảo vệ an ninh mạng và khả năng phục hồi hoạt động. Lớp bảo vệ bổ sung này nhằm mục đích bảo vệ tài sản của khách hàng và hỗ trợ hệ sinh thái stablecoin rộng hơn.
Một khi được phê duyệt, chế độ lư ký sẽ giúp thiết lập Hong Kong trở thành một trong những môi trường được quản lý và có cấu trúc nhất châu Á cho các hoạt động tài sản kỹ thuật số. Với cả việc phát hành stablecoin và lưu ký tài sản đều được bao phủ, Hong Kong kỳ vọng sẽ củng cố vị thế của mình như một trung tâm khu vực cho đổi mới Web3 tuân thủ.