Southeast Asia News Desk

TLDR

• Cổ phiếu H&M giảm tới 6.6% vào thứ Năm sau hướng dẫn bán hàng tháng 3 yếu kém
• Lợi nhuận hoạt động Q1 đạt 1,51 tỷ SEK, vượt dự báo 1,39 tỷ SEK
• Tăng trưởng bán hàng tháng 3 được dự kiến ở 1% theo tiền tệ không đổi, thấp hơn mức đồng thuận ~1.8%
• Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 50.7%, vượt trên mức dự kiến ~50.1%
• Giám đốc điều hành (CEO) cảnh báo rằng xung đột Trung Đông kéo dài có thể tạo áp lực lạm phát lên người tiêu dùng

---

(SeaPRwire) –   Cổ phiếu H&M (HMb.ST) giảm tới 6.6% vào thứ Năm, giao dịch ở mức SEK gần như chưa từng thấy từ trước khi ra mắt bộ sưu tập mùa xuân, vì các nhà đầu tư phản ứng với triển vọng bán hàng ngắn hạn yếu hơn dự kiến.

H&M vượt dự kiến lợi nhuận, nhưng thị trường vẫn thận trọng với sự phục hồi bán hàng

Báo cáo Q1 2026 của H&M cho thấy cải thiện rõ rệt về chất lượng lợi nhuận, với lợi nhuận hoạt động đạt 1,512 tỷ SEK, tăng 26% so với cùng kỳ và vượt trên kỳ vọng của thị trường. Biên lợi nhuận gộp cũng tăng… pic.twitter.com/Gj43nvEMI0

— ScalpingX (@ScalpingX) March 26, 2026

H&M ghi nhận tăng 26% lợi nhuận hoạt động quý 1 so với cùng kỳ lên 1,51 tỷ SEK (162 triệu USD), vượt mức đồng thuận của các nhà phân tích là 1,39 tỷ SEK. Đây là quý thứ ba liên tiếp công ty có lợi nhuận tăng.

Biên lợi nhuận gộp đạt 50.7%, vượt trên dự báo khoảng 50.1%. Lợi nhuận ròng归属股东 là 724 triệu SEK, nhẹ nhàng vượt dự kiến. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 0,45 SEK, nói chung phù hợp với mức đồng thuận.

Phân tích viên Morgan Stanley Grace Smalley cho rằng kết quả “phần lớn phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư”, với việc vượt EBIT “chủ yếu do biên lợi nhuận gộp”.

Doanh số Q1 tính theo tiền tệ không đổi giảm 1%, gần như phù hợp với kỳ vọng đồng thuận về sự sụt giảm 0,6%. Mức tồn kho giảm 5% so với cùng kỳ theo tiền tệ không đổi.

Hướng Dẫn Tháng 3 Không Đạt Mục Tiêu

Mặc dù vượt lợi nhuận, cổ phiếu đã bị bán ra do hướng dẫn. H&M cho biết doanh số tháng 3 dự kiến chỉ tăng 1% theo tiền tệ không đổi. Các nhà phân tích đã dự kiến tăng trưởng khoảng 1,8% cho quý thứ hai.

Phân tích viên Alphavalue Jie Zhang cho rằng con số này “hơi thất vọng”, lưu ý rằng nó xảy ra mặc dù ban quản lý đã chỉ ra sự tiếp nhận mạnh mẽ cho bộ sưu tập mùa xuân.

Giám đốc điều hành Daniel Erver cho rằng bộ sưu tập mùa xuân là một điểm tích cực. Ông nói: “Gần cuối quý, bộ sưu tập mùa xuân được tiếp nhận tốt của chúng tôi đã góp phần tạo ra xu hướng bán hàng tích cực, và điều này cũng tiếp tục vào tháng 3.”

Phân tích viên Inderes Lucas Mattsson có giọng điệu thận trọng. Ông nói: “Chúng tôi không dự kiến tăng trưởng bán hàng đặc biệt mạnh mẽ nào vào năm 2026, chính xác là vì họ chưa thể hiện bất kỳ xu hướng hoặc mô hình rõ ràng nào về điều đó.”

Chiến Tranh Trung Đông Tăng Thêm Bất Định

Xung đột Iran hiện là một chủ đề thảo luận trong các cuộc gọi báo cáo lợi nhuận của H&M. Erver cho rằng tác động trực tiếp của chiến tranh đến H&M cho đến nay còn hạn chế. Công ty có mức tiếp xúc thấp với Trung Đông, nơi các cửa hàng của nó hoạt động thông qua đối tác nhượng quyền, và chủ yếu dựa vào vận chuyển bằng biển và đường bộ thay vì hàng không.

Nhưng ông đã chỉ ra rủi ro của các tác động lan tỏa. Erver nói: “Một cuộc xung đột kéo dài, như với giá năng lượng cao liên tục, sẽ tạo áp lực lạm phát lên người tiêu dùng đã đang chịu áp lực lạm phát nặng nề.”

Nhà bán lẻ Anh Next cho biết vào đầu thứ Năm rằng chiến tranh có thể làm giảm cầu trong khi đẩy lên chi phí và giá bán.

H&M cho biết công ty “đang theo dõi chặt chẽ sự phát triển và các tác động đối với thương mại toàn cầu”, và chuỗi cung ứng linh hoạt của công ty cho phép nó có không gian điều chỉnh logistics nếu cần.

Smalley của Morgan Stanley cho rằng cô đang chờ đợi thêm chi tiết từ cuộc gọi hội nghị, với “các tác động gián tiếp tiềm năng từ xung đột Trung Đông có thể là trọng tâm của phần hỏi và đáp”.

H&M dự kiến có cơ sở so sánh tương tự vào tháng 4 và 5, khiến bức tranh bán hàng ngắn hạn giữ ổn định.