Southeast Asia News Desk

TLDR

• Citi duy trì xếp hạng Mua đối với Apple với mục tiêu giá 315 USD, mặc dù đã cắt giảm dự báo EPS năm 2026 và 2027 lần lượt là 0,06 USD và 0,04 USD.
• Giá DRAM được dự báo sẽ tăng 50% trong quý 2 năm 2026 và 100% trong nửa cuối năm 2026, gây áp lực lên các nhà sản xuất điện thoại thông minh trên diện rộng.
• Bộ nhớ chiếm khoảng 9% chi phí iPhone và 15% chi phí iPad và Mac.
• Citi ước tính biên lợi nhuận gộp của Apple sẽ chịu áp lực giảm 140 điểm cơ bản vào năm 2026, và giảm xuống còn 48 điểm cơ bản vào năm 2027.
• Apple đã ra mắt iPhone 17e với giá 599 USD và MacBook Neo với giá 599 USD vào tuần trước, cho thấy hãng có thể quản lý áp lực chi phí tốt hơn các đối thủ cạnh tranh.

---

(SeaPRwire) –   Giá bộ nhớ đang tăng vọt và thị trường điện thoại thông minh đang cảm nhận được điều đó. Chuyên gia phân tích Atif Malik của Citi đã công bố một ghi chú vào Chủ nhật cảnh báo rằng chi phí DRAM sắp tăng mạnh — 50% trong quý 2 năm 2026 và 100% trong nửa cuối năm đó. Đó là tin xấu đối với hầu hết các nhà sản xuất phần cứng. Đối với Apple, vấn đề phức tạp hơn một chút.

Apple Inc., AAPL

Citi đã cắt giảm dự báo EPS năm tài chính 2026 cho Apple thêm 0,06 USD và dự báo năm 2027 thêm 0,04 USD. Những điều chỉnh này phản ánh tác động đến biên lợi nhuận từ việc chi phí linh kiện tăng cao. Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn giữ nguyên xếp hạng Mua và mục tiêu giá 315 USD.

Cổ phiếu Apple đã giảm khoảng 0,7% xuống còn 255,81 USD vào sáng thứ Hai. Cổ phiếu này đã giảm khoảng 5,3% từ đầu năm đến nay khi bước vào tuần này.

Bộ nhớ không phải là một khoản mục nhỏ đối với Apple. Citi lưu ý rằng nó chiếm khoảng 9% chi phí iPhone và 15% chi phí iPad và Mac. Với việc giá DRAM biến động mạnh như dự báo, con số này sẽ tăng lên rất nhanh.

Nhưng Malik lập luận rằng Apple được trang bị tốt hơn để xử lý áp lực này so với hầu hết các công ty khác.

“Chúng tôi tin rằng đội ngũ thu mua và chiến lược mua hàng của Apple đã cải thiện qua nhiều năm,” ông viết. “Và Apple có lẽ có quyền đàm phán tốt nhất trong số tất cả các nhà cung cấp điện thoại thông minh.”

Biên lợi nhuận gộp chịu áp lực

Citi ước tính đợt tăng giá bộ nhớ sẽ gây ra mức giảm 140 điểm cơ bản đối với biên lợi nhuận gộp của Apple vào năm 2026. Con số này giảm xuống còn 48 điểm cơ bản vào năm 2027 khi giá DRAM dự kiến sẽ ổn định. Triển vọng năm 2028 vẫn được giữ nguyên.

Các đối thủ nhỏ hơn với ít lợi thế mua hàng hơn có khả năng sẽ cảm thấy áp lực lớn hơn. Citi tin rằng khoảng cách đó thực sự có thể giúp Apple giành thêm thị phần khi các đối thủ cạnh tranh chật vật trong việc quản lý cơ cấu chi phí của họ.

Citi giữ nguyên dự báo xuất hàng iPhone — tăng trưởng 1,3% vào năm 2026 lên khoảng 246 triệu chiếc và tăng trưởng 5,9% vào năm 2027 lên khoảng 262 triệu chiếc.

Các đợt ra mắt sản phẩm mới cho thấy khả năng phục hồi

Apple đã có một động thái bất ngờ vào tuần trước khi ra mắt hai sản phẩm mới với mức giá thấp hơn đáng kể. iPhone 17e có giá khởi điểm 599 USD, thấp hơn nhiều so với mức giá khởi điểm 799 USD của iPhone 17 tiêu chuẩn. MacBook Neo cũng có giá khởi điểm 599 USD — giảm 40% so với MacBook Air trước đó với giá 999 USD.

Chuyên gia phân tích Amit Daryanani của Evercore ISI đã chỉ ra những đợt ra mắt đó như bằng chứng cho thấy Apple đang quản lý lạm phát tốt hơn mức mà thị trường có thể đang định giá.

“Chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp khả năng quản lý vấn đề lạm phát bộ nhớ của AAPL,” Daryanani viết. Evercore xếp hạng cổ phiếu ở mức Outperform với mục tiêu giá 330 USD.

Malik cũng nhấn mạnh khả năng của Apple trong việc điều chỉnh giá trên toàn bộ dòng sản phẩm và tinh chỉnh danh mục vật liệu để bù đắp các trở ngại về chi phí. Apple đã tăng giá một số mẫu MacBook trong khi vẫn giữ nguyên giá iPhone ở một số cấu hình nhất định.

Chuyên gia phân tích này lưu ý rằng mảng kinh doanh dịch vụ và lộ trình AI của Apple là sự hỗ trợ thêm. Bản nâng cấp Siri dự kiến được hỗ trợ bởi công nghệ Gemini của Google sẽ ra mắt vào cuối năm nay. Cơ sở thiết bị đang hoạt động của Apple đạt khoảng 2,5 tỷ thiết bị.