Southeast Asia News Desk

TLDR

• Lợi nhuận ròng của Alibaba giảm khoảng hai phần ba so với cùng kỳ năm trước trong quý 4, mức sụt giảm này được thúc đẩy bởi chi phí đầu tư có chủ đích
• Doanh thu điện toán đám mây thông minh tăng 36% so với cùng kỳ năm trước, trong đó khối lượng công việc liên quan đến AI ghi nhận tăng trưởng 3 chữ số liên tiếp trong quý thứ 10
• Ban lãnh đạo đã đặt mục tiêu dài hạn đạt doanh thu hàng năm từ dịch vụ đám mây và AI trên 100 tỷ USD trong vòng 5 năm tới
• Tăng trưởng thương mại điện tử cốt lõi chậm lại, với Taobao và Tmall chỉ tăng trưởng 1% so với cùng kỳ năm trước
• Thương mại điện tử giao hàng nhanh đang mở rộng rất nhanh nhưng kéo giảm biên lợi nhuận do chi phí logistics cao

---

(SeaPRwire) –   Kết quả quý gần nhất của Alibaba cho thấy mức sụt giảm mạnh về lợi nhuận — nhưng chúng ta cần đặt các con số này vào bối cảnh phù hợp trước khi đưa ra kết luận.

Alibaba Group Holding Limited, BABA

Lợi nhuận ròng giảm khoảng hai phần ba so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng doanh thu chậm lại. Giá cổ phiếu giảm. Nhìn từ bề ngoài, tình hình có vẻ không khả quan.

Nhưng mức sụt giảm lợi nhuận phần lớn là có chủ đích. Alibaba đang đầu tư mạnh vào hai lĩnh vực mà công ty xem là tương lai của mình: cơ sở hạ tầng đám mây và AI, cùng thương mại điện tử giao hàng nhanh — mảng kinh doanh giao hàng tốc độ cao của công ty.

Nỗ lực phát triển thương mại điện tử giao hàng nhanh đang tốn rất nhiều chi phí. Hoạt động logistics, thu hút người dùng và chính sách giá cạnh tranh đều đang ăn mòn biên lợi nhuận. Đây là sự đánh đổi có chủ đích, không phải dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh doanh đang gặp khó khăn.

Logic tương tự cũng áp dụng cho mảng đám mây. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu và phát triển các mô hình AI như Qwen tốn rất nhiều chi phí ban đầu trước khi các khoản đầu tư này mang lại lợi nhuận.

Đám mây và AI thúc đẩy tăng trưởng

Trong khi lợi nhuận sụt giảm trên toàn bộ các mảng kinh doanh, phân khúc điện toán đám mây thông minh của Alibaba rõ ràng là điểm sáng nổi bật.

Doanh thu đám mây tăng 36% so với cùng kỳ năm trước. Khối lượng công việc liên quan đến AI, phần đòi hỏi nguồn lực cao nhất và có giá trị nhất của mảng kinh doanh này, ghi nhận mức tăng trưởng 3 chữ số liên tiếp trong quý thứ 10.

Đây không phải là hiện tượng tình cờ. Các công ty sử dụng AI cần sức mạnh tính toán lớn hơn nhiều so với các khối lượng công việc truyền thống. Điều này có nghĩa là các hợp đồng có giá trị lớn hơn, mức chi tiêu trên mỗi khách hàng cao hơn và tỷ lệ giữ chân khách hàng tốt hơn.

Alibaba cũng đang phát triển các công cụ AI dành cho doanh nghiệp và mở rộng Qwen, mô hình AI hàng đầu của công ty. Ban lãnh đạo đã đặt ra con số cụ thể cho tham vọng của mình: doanh thu hàng năm từ đám mây và AI trên 100 tỷ USD trong vòng 5 năm tới.

Đây sẽ là sự chuyển đổi lớn đối với một công ty từ lâu được biết đến với mảng kinh doanh thương mại điện tử.

Tăng trưởng thương mại điện tử chậm lại

Mảng kinh doanh bán lẻ truyền thống của Alibaba vẫn có quy mô lớn, nhưng không còn là động lực chính kéo tăng trưởng của công ty nữa.

Doanh thu thương mại điện tử tại Trung Quốc tăng tổng cộng 6% trong quý vừa qua. Taobao và Tmall, các nền tảng cốt lõi, chỉ ghi nhận mức tăng trưởng 1% so với cùng kỳ năm trước.

Alibaba đã sử dụng AI để cải thiện trải nghiệm mua sắm và giữ chân người dùng trên các nền tảng này. Mô hình Qwen cũng đóng vai trò ở đây, cung cấp sức mạnh cho chức năng đề xuất sản phẩm và tìm kiếm.

Những nỗ lực này đang giúp duy trì sự ổn định, nhưng không thể khơi động lại tăng trưởng mạnh mẽ.

Phân khúc thương mại điện tử giao hàng nhanh đang tăng trưởng nhanh hơn, nhưng chi phí hoạt động cao và cạnh tranh gay gắt. Biên lợi nhuận của mảng kinh doanh này vẫn đang chịu áp lực.

Dữ liệu gần nhất của Alibaba cho thấy mảng đám mây đang tăng tốc, thương mại điện tử đi vào giai đoạn tăng trưởng bế tắc, và chi phí đầu tư ở mức cao không có dấu hiệu sẽ giảm trong thời gian sắp tới.